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新濠影汇网站:内外联合套取IDC资产

时间:2021/11/30 14:49:10   作者:   来源:   阅读:3   评论:0
内容摘要:根据业绩快报,网宿科技(300017.SZ)2019年实现营业总收入60.09亿元,同比下降5.19%;归母净利润2988万元,同比下降96.28%。公司业绩下滑的主要原因为,市场竞争导致公司CDN业务毛利率继续下降,对前期收购的CDN行业企业CDNetworks Co.,Ltd...
根据业绩快报,网宿科技(300017.SZ)2019年实现营业总收入60.09亿元,同比下降5.19%;归母净利润2988万元,同比下降96.28%。公司业绩下滑的主要原因为,市场竞争导致公司CDN业务毛利率继续下降,对前期收购的CDN行业企业CDNetworks Co.,Ltd(下称“CDNetworks”)、CDN-VIDEO LLC等公司形成的商誉及无形资产计提减值准备约7亿元。

  但事实真的如上市公司所述吗?

  CDNetworks并表后持续亏损,网宿科技却始终从未对其“充分”计提商誉减值准备,而当其亏损收窄时,公司却财务“大洗澡”。与此同时,公司向“关联方”交割即将产生经济效益的IDC资产,既可为公司短期带来投资收益,缓冲计提商誉减值对公司业绩的影响,相关方又可以低价套取上市公司资产,可谓是“一箭双雕”。

  盲目做大规模

  CDNetworks并表前,网宿科技的营收和净利率保持高速增长,2012-2016年,公司营业收入同比分别增长50.29%、47.89%、58.57%、53.43%、51.67%,归母净利润同比分别增长89.59%、128.55%、104%、71.87%、50.41%。

  从“增长率”的角度,公司的业绩颇为“靓丽”,5年间,公司归母净利润增速均远高于营业收入,而在其“靓丽”业绩的背后,是公司CDN业务正处于“规模经济”,CDN业务营业收入占比增加且毛利率逐年攀升。2012-2016年,公司CDN业务收入分别为6.03亿元、9.66亿元、16.33亿元、25.41亿元、40.38亿元,占营业收入的比重分别为74.06%、80.17%、85.44%、86.67%、90.82%;CDN业务毛利率分别为38.71%、46.47%、47.66%、43.78%。

  虽然2016年网宿科技归母净利润依然保持两位数的增速,但CDN业务毛利率已经出现了下降的“苗头”。2015年,腾讯云与阿里云先后介入CDN领域,加剧了竞争。

  显然,网宿科技并没有意识到这个问题,反而进一步扩张。2017年2月,为了构建全球化CDN体系,网宿科技子公司香港网宿科技有限公司以12.75亿元收购CDNetworks的97.82%股权,以5163万元购买CDN-VIDEO LLC的70%股权。

  两家公司先后于2017年实现并表,并表后,网宿科技营业收入规模得到了进一步提升,2017-2019年,公司分别实现营业收入53.73亿元、63.37亿元、60.09亿元,同比分别增长20.83%、17.96%、-5.19%。

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